铝锭：淡季效应制约显著 国内延续去库

研报总结

云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修

• 停产时间：1月中下旬停产，正月初十一至十六复产
• 预计影响产量：74.1万吨
• 安徽省钢厂情况：1家已于1月5日停产，其余大部分1月中旬停产

沪铝市场分析

• 上周区间震荡
• 宏观：美联储半年期报告指出PCEPI仍高于2%目标，新任主席沃什将发表货币政策报告
• 供需：山西焦煤事件影响国产铝土矿供应，价格中枢上移；氧化铝库存高位，博弈持续
• 进口矿：成本及政策双重影响下发运量减少，价格高位博弈
• 下游：铝加工行业龙头开工率微降至61.9%，淡季效应明显
• 库存：7月13日电解铝锭库存104.7万吨，连续下降

成材市场分析

• 成交量：10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%
• 价格：成材震荡下行，创近期新低
• 市场情绪：供需双弱，冬储偏低迷，价格重心下移

铝市场观点

• 短期支撑：中东地缘冲突推升风险溢价，铝锭持续去库
• 压力：海外铝产能投放及强势美元政策压制上方空间
• 观点：短期区间震荡

研究结论

• 成材：震荡整理运行，关注宏观政策及下游需求
• 铝：短期区间运行，关注宏观预期、地缘政治、矿端复产及消费释放情况