2026年6月通胀预测及后续展望：CPI预计0.95%，PPI预计3.74%

1. 前言
   通货膨胀是衡量经济周期的重要指标，对资产配置和货币政策调整具有关键意义。提前预测通胀有助于判断经济状态和进行资产配置决策。

2. 通胀预期模型结果

• CPI：预计6月同比上涨0.95%（前值1%），环比上升。主要受基数效应拖累，部分食品价格（如青椒、油菜、猪肉）环比下降，但玉米和小麦价格处于历史中高位或中低位。
• PPI：预计6月同比上涨3.74%（前值4.1%），环比预估下滑0.4%。主要受原油价格中枢下行拖累，但LME铜价处于历史极值高位，布伦特原油价格同比增速处于历史中低位。

3. 通胀周期刻画
   通胀与社融剪刀差扩大，供给端通胀明显，需求端仍疲弱。企业盈利集中于上游和部分行业，产业发展呈现结构化特征。

4. 当年通胀展望

• CPI：全年中枢预计0.7%-0.8%，整体平稳。受低基数支撑，一季度或有阶段性冲高，后回归平稳。服务消费修复和食品价格温和波动将支撑通胀，全年温和抬升，处于2%目标区间内。
• PPI：翘尾因素全年为正，年中（6月）或触及0.8%高点，新涨价因素主要来自重要商品（如能源、原材料），全年中枢约0.35%-0.4%。

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