市场要闻与重要数据
- 价格与基差：L主力合约收盘价为7196元/吨（-13），PP主力合约收盘价为7585元/吨（-57），LL华北现货为7600元/吨（+30），LL华东现货为7750元/吨（+150），PP华东现货为8350元/吨（+0），LL华北基差为404元/吨（+43），LL华东基差为554元/吨（+163），PP华东基差为765元/吨（+57）。
- 上游供应：PE开工率为76.8%（-1.3%），PP开工率为66.3%（+1.1%）。
- 生产利润：PE油制生产利润为452.2元/吨（+180.7），PP油制生产利润为812.2元/吨（+180.7），PDH制PP生产利润为531.5元/吨（+164.2）。
- 进出口：LL进口利润为529.5元/吨（+90.1），PP进口利润为92.3元/吨（+106.7），PP出口利润为-125.4美元/吨（-24.5）。
- 下游需求：PE下游农膜开工率为10.4%（-0.1%），PE下游包装膜开工率为45.0%（-0.4%），PP下游塑编开工率为40.9%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率为46.1%（-0.1%）。
市场分析
- 地缘方面：美伊冲突再度升级，带动化工品价格快速反弹。巴基斯坦和卡塔尔已同美国和伊朗建立新的接触，关注后期局势进展。
- PE方面：供应端逐步回升，检修增多而重启有限，现货阶段性收紧，驱动下游逢低补库，期现价格同步上涨，基差走强。后期7月中下旬重启装置增多，塔里木石化新装置存投产预期，叠加进口窗口打开，PE净进口或呈现回升态势，供应预期仍逐步承压。需求端下游逢低阶段性补库，原材料库存有所见底回升，但下游仍处淡季开工持续偏弱，阶段性补库后预计转为观望，农膜利润受挤压、开工延续低位下滑，包装膜刚需支撑亦较有限，需求弱势仍持续对价格形成拖累。短期PE受地缘影响成本支撑强化，叠加下游阶段性追涨补库、PE库存低位去化对价格形成支撑，但供应回归预期以及需求淡季未能形成持续性支撑，或继续压制上方空间，后期主要关注供应端回升兑现速率以及美伊局势进展。
- PP方面：近期成本端上涨推动叠加供应端阶段性偏紧、库存低位去化驱动现货端偏强，支撑盘面上涨，PP拉丝基差有所走强。但后期PP供需基本面转弱预期仍存：供应端国能宁煤、中景石化等前期检修装置重启放量，河北海伟、泉州国亨等PDH装置预期回归，后期7月中下旬PP重启预期增多，叠加塔里木石化新装置存投产预期，供应端压力预期逐步显现。需求端目前下游仍处淡季，塑编、BOPP膜、注塑等下游均开工偏弱，后期补库持续性存疑，需求疲软仍对价格有所拖累。整体看，PP仍处于“强现实弱预期”的基本面格局之中，后期在供增需弱的背景下库存拐点或逐步显现，关注美伊局势及上游装置回归速率。
策略
风险
- 美伊地缘局势进展、油价大幅波动、上游装置检修回归情况、下游补库节奏
