开源军工 可收回火箭迎密集验证如何把握产业链机会

核心观点

• 长征十一号海上回收试验成功意义重大，开创了不同于SpaceX垂直着陆的原创技术路线，降低了火箭回收工程难度，有助于快速吊装、检查和再次发射，从而降低发射成本。
• 海上网系回收减少了火箭一级的结构重量，提升了运载效率，预计可增加有效载荷1吨，提高卫星组网效率和发射成本。
• 长征十一号作为验证平台，积累了重要工程数据，对后续载人登月等任务具有技术验证意义，并对其他可复用火箭发展具有重要推动作用。
• 国内商业航天战略地位高，火箭发射数据共享政策将促进民营火箭公司发展，长征十一号回收成功对整个国内可回收火箭技术发展具有里程碑意义。

关键数据

• 预计2030年国内火箭发射次数接近300次，可复用火箭可能2028年商业化落地，对应2000-3000颗低轨卫星发射数量。
• 目前国内大型运载火箭制造成本约2-3亿，发射成本与制造成本几乎一致，远高于海外。
• 预计2030年卫星有效载荷数量提升至10-12颗/次，发射卫星总数达到3000颗左右。
• 预计2030年后火箭制造成本将显著下降，主要得益于可复用火箭技术的成熟和应用。

研究结论

• 火箭制造端，受受益环节依次为：结构（储箱制造）、3D打印发动机、二级火箭电子设备、线缆、结构件（碳纤维）。
• 卫星端，受受益环节依次为：相控阵（国博电子、新科移动）、星敏感器（航天电子）、卫星结构（原辅材、铝钛合金）、散热（金属复合材料、热控材料）。
• 可回收火箭成功将推动卫星产业发展，预计2030年实现每年380次发射和3000颗星使用数量，卫星有效载荷数量和单星搭载数量将大幅提升。
• 建议关注广联航空、华菱线缆、国博电子、新科移动、原辅材等公司。