申万宏源AI研究二十讲pcb钻针设备

核心观点

PCB设备与耗材赛道在AI资本开支中占据重要地位，且行业呈现蓬勃发展趋势。设备迭代主要受CCL材料升级、PCB层数和结构升级、线路制造精细化三大方向驱动。钻针行业集中度高，技术确定性强，未来将保持量价齐升态势。

关键数据

• 全球PCB钻针市场规模：2024年约45亿人民币，2025年预计达60亿人民币。
• 全球PCB钻针市场格局：前五大玩家集中度超75%，鼎泰高科和荆州精工合计市场份额超50%。
• PCB材料升级对钻针寿命的影响：马7材料加工寿命约1000孔，马8约500孔，马9加Q布约100~200孔。
• 高长径比钻针价格：普通钻针单价约1.5~2元，30倍以上长径比钻针单价翻倍，50倍以上单价可达十几甚至几十元。

研究结论

• PCB设备：机械钻孔和激光钻孔工艺互补，未来将受益于AI PCB趋势，重点关注大族数控、帝尔激光、芯碁等公司。
• PCB钻针：行业量价齐升，国产替代机遇来临，重点关注鼎泰高科、荆州精工、民爆光电等公司。
• 棒材：国产替代空间大，重点关注厦门钨业、华瑞精密、天工国际等公司。

投资建议

建议关注PCB设备和钻针耗材领域的投资机遇，尤其是技术领先、产能扩张、客户绑定强的龙头企业。