核心观点与关键数据
- 市场观点:随着中报季业绩的铺开,市场可能对有色板块不合理下跌进行修正,风格分化下有望回归中报业绩主线,带来短期反弹机会。铜板块可能率先企稳或反弹,铜和黄金作为有色板块重要板块,其业绩和估值底的示范效应将带动整个板块企稳或反弹。
- 大机会时间点:建议关注三季度末,宏观基本面共振可能带来更大机会。
朱野公司分析
- 业绩结构:贵金属业务占业绩85%,鹰牌占5%,其余少量。
- 估值逻辑:
- 贵金属业务:供给端刚性,需求端AI长期催化,给予50倍PE,目标空间400-500亿。
- 鹰牌业务:给予10-12倍PE,目标空间相对保守。
- 投资逻辑:
- 短期:中报季催化(二季度高基数可能上修业绩),中报季反弹背景下,短期投资空间值得期待。
- 中长期:业绩和估值均有较大提升空间。
研究结论
- 首次覆盖:对株冶集团进行首次覆盖,认为其短期和长期投资空间均值得期待。
- 交流方式:会议结束后,投资者可通过语音或文字形式提问,或联系研究组进一步交流。