月度评估及策略推荐
- 行情资讯:
- 广西:2025/26榨季累计入榨甘蔗6092.82万吨,同比增加1233.28万吨;产糖769.74万吨,同比增加123.24万吨;产糖率12.63%,同比降低0.67个百分点。截至6月30日,累计销售食糖502.8万吨,同比减少11.26万吨;产销率65.32%,同比降低14.19个百分点。6月单月销售食糖53.78万吨,同比增加4.25万吨;工业库存266.94万吨,同比增134.50万吨。
- 云南:2025/2026榨季累计入榨甘蔗2236.49万吨,同比增加430.19万吨;累计产糖293.83万吨,同比增加51.95万吨;产糖率13.14%,同比减低0.25个百分点。截至6月30日,累计销售食糖183.21万吨,同比增加8.1万吨;产销率62.35%,同比减低10.05个百分点。6月单月销售食糖20.82万吨,同比增加1.29万吨;工业库存110.61万吨,同比增加43.85万吨。
- 巴西:UNICA数据显示,5月下半月甘蔗压榨量为4155万吨,较去年同期减少13.08%;产糖220万吨,较去年同期减少25.62%;甘蔗制糖比例44.17%,较去年同期减少8.01个百分点。
- 重点关注:
- 厄尔尼诺:截至7月1日当周,厄尔尼诺3.4区相对海表温度距平为1.2℃,较前一周持平,较2015年同期偏高0.2℃。
- 印度和泰国降雨:印度样本累计降雨量为336mm,较10年均值同比减少35mm,降雨环比明显增加;泰国样本累计降雨量为249mm,较10年均值同比减少245mm;广西样本累计降雨量为755mm,较10年均值同比减少430mm,降雨环比明显增加。
- 巴西甘蔗制糖比:5月下半月甘蔗制糖比例同比明显减少。
- 观点及策略:
- 当前只要原油价格不继续大跌,巴西或将持续减少食糖产量转而增加乙醇产量,叠加厄尔尼诺事件可能导致明年泰国和印度出现较大幅度减产,当前原糖价格是被低估的。
- 国内方面,由于本年度大幅增产,近端基本面是偏弱的,但随着国内收榨,以及进口量环比下降,下半年供需边际有所好转,价格底部或已经形成。但向上的空间要看天气以及外盘的驱动。
价格和价差走势
- 期货和现货价格走势:提供了多张图表展示国际和国内白糖期货及现货价格走势。
- 国际市场数据:包括厄尔尼诺发生概率以及强度预测、中太平洋(NINO3.4)相对海表温度、巴西糖醇价差和油醇比价、巴西和泰国升贴水、原糖各个合约交割量等数据。
- 国内市场数据:包括国内白糖价格、进口数据、糖浆和预拌粉进口量、郑糖仓单数量、郑糖各个合约交割量和持仓量等数据。
- 白糖产业链图示:展示了白糖产业链的各个环节。
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