BofA 明确上调了 Alphabet、Meta、Amazon AWS 的资本开支预测。

Alphabet / Google 的 CapEx 计划调整：

• 2026年从1870亿美元上调至1950亿美元。
• 2027年从2570亿美元上调至2900亿美元。
• 2028年从3100亿美元上调至3300亿美元。 原因：Google近期融资用于基础设施投入。

Meta 的 CapEx 计划调整：

• 2026年从1300亿美元上调至1450亿美元。
• 2027年从1570亿美元上调至1850亿美元。
• 2028年从1710亿美元上调至2100亿美元。 原因：新一代大模型 Watermelon 算力需求提升（较上一代增加10倍），以及与 Crusoe 签订1.6GW容量协议。

Amazon AWS 的 CapEx 计划：

• 2026年维持1590亿美元。
• 2027年从1960亿美元上调至2300亿美元。
• 2028年从2210亿美元上调至2760亿美元。 原因：AWS 要求服务器供应链提高2026Q3出货量，以及 DRAM 现货价格环比上涨约40%推高AI数据中心建设成本。

核心观点： 美银认为，超大云厂商不会为短期FCF表现而放慢建设，优先保证容量扩张。关键数据包括各公司CapEx的具体调整金额，以及支撑上调的原因（融资、算力需求、供应链要求、成本上涨等）。研究结论强调这些公司将持续加大投入以保障长期增长。