华泰机械为什么我们说缺电链要迎来反转时刻 202607

核心观点与关键数据

• 缺电链迎来反转时刻：近期燃机/天然气发动机表现强劲，核心催化包括 PJM 互联电网 7 月 2 日需求量超历史峰值 165.563 吉瓦，能源部启动所有发电机组以最大容量运行，部分地区电价飙升至每兆瓦时逾 2500 美元。
• 市场空间大幅上修：西门子能源上调燃气轮机年稳态需求至 110-120GW/年，订单已排至 2030-2031 年，过去三年燃气轮机价格上涨 300%。
• 板块情绪低迷原因：今年四月板块高点因海外财报催化，但实际仅确认景气度，无扩产/提价/订单超预期指引，此后进入催化真空期，股价表现偏弱。
• 海外龙头表现稳定：GEV/卡特彼勒/西门子能源股价未调整，维持在高位，长期板块应维持较高估值。

研究结论与推荐

• 反转信号：缺电现象持续+海外大厂财报+国内订单有望反转板块情绪，7 月底-8 月海外财报或给出亮眼答卷和未来指引，搭配国内订单落地，缺电板块或将迎来较大行情。
• 燃机三条主线推荐：
  • 零部件：万泽股份、科远智慧、应流股份。
  • 主机厂：上海电气、中国动力、福鞍股份。
  • 成撬后处理：杰瑞股份、西子洁能。
• 天然气发动机核心推荐：天润工业、联德股份、潍柴重机。