恒力石化今日股价调整系资金面影响我们认为公司基本面保持强劲

恒力石化今日股价调整系资金面影响，我们认为公司基本面保持强劲，当下时点继续重点推荐。根据公司业绩预告，恒力重工2026年上半年业绩超预期，实现36亿元利润，其中Q1约11亿元，Q2约25亿元（环比翻倍以上增长），推测其单Q2净利率达18%左右。三期造船产能2026年6月正式投产，大三期预计再扩120台发动机产能，预计年底前扩产完成，扩张后公司拥有约300台发动机产能，预计100台外售，对应100亿元收入。同时，公司四期产能第一步预计建设2个大型船坞，每个船坞可同时建造6艘超大型集装箱船，假设每年出坞3.5次，测算两个船坞对应年收入预计达84亿美金。测算显示，公司目前1-4期产能完全投产产值有望超过200亿美金，参考扬子江20%以上净利率，其满产后高点利润有望超过300亿元。

恒力重工是本轮造船景气周期发展速度最快、产能扩张最大以及最具成长性的重启民营船企，目前产品全面覆盖集、油、散、气等高端船型，同时可自产发动机满足自身船舶建造需求。公司二期产能于2025年8月底投产，预计三期产能2026年底前全部投产，三期产能建成后总产能将超过1000万DWT，发动机年产能达300台套。四期产能预计2027年有望投产。随着公司二期、三期、四期产能陆续投产叠加高价船订单大量交付，未来盈利弹性可期，我们看好公司长期成长潜力。

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