中信机械恒力重工今日股价调整系资金面影响我们认为公司基

恒力重工2026年上半年业绩超预期，实现36亿元利润，其中Q1约11亿元，Q2约25亿元（环比翻倍以上增长），单Q2净利率预计达18%左右。公司三期造船产能于2026年6月正式投产，大三期预计再扩120台发动机产能，年底前扩产完成，届时公司拥有约300台发动机产能，预计100台外售，对应100亿元收入。四期产能第一步预计建设2个大型船坞，每个船坞可同时建造6艘超大型集装箱船，每年出坞3.5次，对应年收入预计达84亿美元。公司1-4期产能完全投产产值有望超过200亿美元，参考扬子江20%以上净利率，满产后高点利润有望超过300亿元。恒力重工是本轮造船景气周期发展速度最快、产能扩张最大以及最具成长性的重启民营船企，产品全面覆盖集、油、散、气等高端船型，且可自产发动机。二期产能于2025年8月底投产，三期产能2026年底前全部投产，总产能将超过1000万DWT，发动机年产能达300台套，四期产能预计2027年投产。随着二期、三期、四期产能陆续投产叠加高价船订单大量交付，未来盈利弹性可期，看好公司长期成长潜力。