市场要闻与重要数据
- 纯苯：
- 主力基差：519元/吨（+68）
- 港口库存：5.98万吨（-1.42万吨）
- CFR中国加工费：218美元/吨（+10美元/吨）
- CFR韩国加工费：194美元/吨（+10美元/吨）
- 美韩价差：400.0美元/吨（+34.3美元/吨）
- 华东现货-M2价差：630元/吨（-40元/吨）
- 纯苯下游：
- 己内酰胺利润：-2657元/吨（+8）
- 酚酮利润：-733元/吨（-100）
- 苯胺利润：1863元/吨（+596）
- 己二酸利润：-2128元/吨（-118）
- 己内酰胺开工率：70.42%（+0.06%）
- 苯酚开工率：66.06%（-5.58%）
- 苯胺开工率：75.83%（+1.65%）
- 己二酸开工率：60.80%（-1.20%）
- 苯乙烯：
- 主力基差：80元/吨（-34）
- 非一体化生产利润：-620元/吨（+38）
- 华东港口库存：106800吨（-7000吨）
- 华东商业库存：78300吨（-5500吨）
- 开工率：65.1%（-2.7%）
- 苯乙烯下游硬胶：
- EPS利润：234元/吨（-5）
- PS利润：84元/吨（+145）
- ABS利润：-691元/吨（+427）
- EPS开工率：54.32%（-1.46%）
- PS开工率：43.50%（+1.50%）
- ABS开工率：59.70%（+1.20%）
市场分析
- 纯苯：
- 库存降至历史低位，开工率再度下降至历史低位，复工预期未兑现。
- 美汽油调油旺季偏强，美韩套利窗口打开，中国进口到港回升速率慢。
- 下游开工同步下挫，CPL开工底部盘整，PA6及锦纶开工偏低。
- 苯酚集中检修导致开工大幅回落，PC在回升。
- 苯胺开工偏低，MDI高库存拖累开工。
- 己二酸开工下降，PA66开工拖累。
- 苯乙烯：
- 港口库存周中小幅回落，未持续回升。
- 开工回升速率偏慢，生产深度亏损后，关注亏损性检修增加。
- PS及ABS库存回落，开工低位小幅反弹。
- EPS开工节奏性回落。
策略
- 单边：中性
- 基差及跨期：多BZ2608空BZ2609
- 跨品种：逢高做缩EB-BZ价差
- 风险：美伊地缘局势进展，炼厂纯苯供应回升速率
图表
- 包含纯苯与EB基差结构、跨期价差，纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差，纯苯与苯乙烯库存、开工率，苯乙烯下游开工及生产利润，纯苯下游开工与生产利润等图表。
研究结论
- 纯苯市场库存低位，开工恢复缓慢，下游需求疲软。
- 苯乙烯市场库存回建，开工回升速率慢，下游需求疲软。
- 美伊地缘局势及炼厂供应恢复是关键风险因素。
