纯苯苯乙烯日报：下游开工继续下降

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差6元/吨（-97）。纯苯港口库存14.80万吨（-1.40万吨）；纯苯CFR中国加工费97美元/吨（+26美元/吨），纯苯FOB韩国加工费101美元/吨（+21美元/吨），纯苯美韩价差333.5美元/吨（-40.2美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差55元/吨（-25元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-2659元/吨（+74），酚酮生产利润-721元/吨（+50），苯胺生产利润1648元/吨（-360），己二酸生产利润-1470元/吨（+13）。己内酰胺开工率69.42%（-3.75%），苯酚开工率75.50%（-6.94%），苯胺开工率81.17%（-2.77%），己二酸开工率65.50%（-5.20%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差287元/吨（-107元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-187元/吨（+60元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存125300吨（-4500吨），苯乙烯华东商业库存73300吨（+14500吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率64.7%（-4.0%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润222元/吨（+54元/吨），PS生产利润-78元/吨（+4元/吨），ABS生产利润-1575元/吨（+27元/吨）。EPS开工率60.86%（-2.13%），PS开工率47.80%（-0.50%），ABS开工率59.00%（+0.89%）。 市场分析 伊朗军方称若美国再次发起军事行动将面临进攻性回应；但表示从未离开谈判桌。美军加油机出现在以色列，美伊关系仍紧张。纯苯苯乙烯仍有成本支撑。 纯苯方面。美国调油旺季，汽油裂差高位，支撑亚洲芳烃价格，韩国到美国纯苯套利窗口打开，中国纯苯到港持续低位，中国港口库存延续下滑。而国内供应来看，纯苯开工持续历史低位，国内成品油胀库导致炼厂重新油转化带来的纯苯开工见底回升预期仍未兑现。下游淡季，苯乙烯集中检修；PC拖累苯酚开工加速下降；MDI库存回升拖累苯胺开工下降；CPL开工低位走低，PA6及锦纶开工偏低拖累；下游PA66开工回落拖累己二酸开工持续回落。苯乙烯方面。港口库存开始逐步兑现下降，主要是供应回落，浙石化停1条线，裕龙、新阳计划外检修，淄博峻辰、宝来如期计划检修，6月镇海仍有检修计划。4月苯乙烯出口19.5万吨历史高位，但产业内需偏弱，白电排产表现偏弱，PS开工低位盘整而库存压力不大，ABS开工偏低且库存有所回升，EPS开工正常但成品库存累积。 策略 单边：BZ2606、EB2606合约谨慎逢低做多套保基差及跨期：无跨品种：无 美伊和谈进展，霍尔木兹海峡情况，国内外炼厂及裂解装置开工复工进度，油价大幅波动 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：苯乙烯主力基差与苯乙烯主力合约................................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%................................................................................................................