弱现实强预期交织 多晶硅区间底部震荡

研究观点
7月8日，工业硅和多晶硅期货均震荡偏弱。工业硅主力合约收跌2.51%至8170元/吨，持仓增仓56450手至37.5万手；百川工业硅现货价持稳于9114元/吨，现货升水扩至420元/吨。多晶硅主力合约收跌1.35%至35475元/吨，持仓增仓2973手至11.97万手；最低交割品标准升至35985元/吨，现货升水收至195元/吨。云南保山电价下降推动当地复产，但下游有机硅控产扩张，青海西宁基地突发检修，工业硅边际压力增加。三项光伏能耗限额新标准发布，过渡期缩短至半年。

关键数据

• 工业硅：主力2609合约收8170元/吨，跌幅2.51%，持仓37.5万手；现货价9114元/吨，升水420元/吨。
• 多晶硅：主力2609合约收35475元/吨，跌幅1.35%，持仓11.97万手；现货升水195元/吨。

后市展望
多晶硅近期传闻并购消息但未证实，产业库存累库压力再现，仅组件端库存去化，硅料至电池片库存累积。行业处于“弱现实与强预期”格局，短期多晶硅仍处于周期底部调整，需等待政策信号与市场共振。