智谱专家交流要点-20260708

算力采购情况

• 智谱算力订单规模：2026年预计订单规模约200亿，2027年预计300-400亿。
• 长单框架协议：已签约三家供应商，行云科技约55亿，协创数据约40亿，宏景科技30亿。
• 第二梯队供应商：腾讯、首都在线、优刻得等，洽谈中供应商有利通电子（约20亿）、中贝通信（约20亿）。

租赁成本与交付

• 租赁成本：8卡H200月租10-12万（市场直租14万），8卡B300长单约18万，争取将H200长单压至8-10万。
• 交付情况：B300已由行云交付，宏景下半年到货，现阶段高性能卡供应偏紧。

盈利与增长情况

• 毛利率目标：当前约40%，目标2026年底提升至50-60%。
• 提升策略：专家模型/长上下文优化、单位算力token产出提升20-30%、增加高端算力。
• 单台8卡B300净收入：约100万，国产卡毛利仅20-30%，性能不及A100。
• 收入增速：环比约30%，ARR目标10亿美元已达成40-45亿人民币，4月单月API收入4-5亿，年底单月可达7-8亿（算力充足情况下）。
• 核心瓶颈：算力不足，高端卡盈利性好，租高端卡意愿强。

Token分成情况

• 新方案：2026年6月提出，合作方自担服务器成本、无固定租金，按token产出分成。
• 分佣示例：单台B300按七折分佣月收入约60万，投入较大，目前尚未落地合作伙伴。