礼物 华创机械 鼎泰高科登港交所 持续强推

太阳#PCB钻针行业：市场过度交易NV正交背板延期，供给缺口+量价齐升才是主线

近期市场担忧英伟达正交背板机柜延期拖累钻针需求，我们认为反应过度：

• 供给定瓶颈：
  • 即便2027年不采用正交背板，2026-2027年钻针供给缺口仍显著；若落地缺口更大。
  • 高长径比微径钻针对断刀率要求极严，依赖高精度五轴磨床/高端涂层/特种棒材，扩产受工艺工程师+设备交期硬等约束。
  • AI爆发速度≫供给侧弹性，缺口中期难消。
• 量价齐升：
  • Rubin量产驱动PCB向高阶HDI/M8-M9厚板升级。
  • 层数↑、极小径+超高长径比钻针需求↑、单价↑、孔数↑、寿命↓→单板耗材价值量暴增↑↑。

太阳#鼎泰高科：“Q2业绩”+“量价上行”有望大超预期

• Q2业绩或大超预期：预计净利润同比+300%以上，环比约+40%。
• “量价”将大预期：0.2mm以下超细/高长径比规格提价及用量将大超预期。
• 产能释放最快：鼎泰PCB钻针磨床/涂层等设备自制多年，高端PCB钻针释放最快。
• 港股上市：助力公司海外渠道拓展，打开中长期增量空间，稳固全球PCB钻针龙头地位。

太阳#结论：短期分歧即布局窗口——回调即买入&持续强推！

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