历时45天终出异动监管 持续推荐 长盈通 - 长期深耕保偏光纤 配套CPO和NPO放量 坚定看

市场潜力与需求爆发
在当前散热条件下，CPO和NPO架构的激光器对外置保偏光纤形成刚性需求，推动保偏光纤从小众特种领域向AI数据中心大规模应用场景渗透，产业需求有望从0到1爆发。预计到2028年，CPO/NPO保偏光纤市场规模将达150亿，利润贡献达100亿。公司当前市值及收入体量较小，一旦批量交付启动，新业务对收入和利润的边际贡献显著，15%的市场份额即可带来500亿市值。

供给格局与行业壁垒
CPO/NPO保偏光纤在预制棒设计、应力区制备、几何精度及批次一致性等方面壁垒更高，全球具备稳定批量生产能力的厂商有限。需求快速放量后，上游产能扩张及客户验证需时间，行业将进入阶段性供不应求。

公司能力与协同优势
公司长期围绕“环—纤—胶—模块—设备”构建一体化能力，保偏光纤为核心技术方向，已开发支持新一代CPO的极细径抗弯保偏光纤。通过收购生一升，补齐了FA及光耦合能力，后者已实现400G/800G产品批量销售并导入头部客户。协同后，长盈通极细径保偏光纤可向保偏FA、光纤阵列及高精度耦合环节延伸，提升单产品价值量及客户壁垒。

研究结论
市场尚未充分反映CPO/NPO保偏光纤的产业弹性。长盈通作为国内长期深耕保偏光纤、积极补齐FA和光耦合能力的公司，有望成为CPO从0到1阶段A股业绩弹性最高的标的。