一、化工细分领域调研与市场动态
- 六氟化钨供需与价格变化
- 三星供应商（厚成、中船特气、海力士）满负荷生产，扩产周期长，1.5N、6N、7N级六氟化钨现货价较长协高35-37%
- 三星采购策略：中船特气供应6N及以下（价格低13-14%），厚成供应7N及以上；国内7N级六氟化钨稳定生产需1年，技术存在差距，未来价格将持续上行
- 联泓新科上半年业绩催化
- 2026年上半年净利润4-4.3亿元，同比增长148.96%-167.63%，触发股价大涨
- 业绩增长核心原因：联泓格润新能源与生物可降解材料一体化项目2025Q4投产，EVA二期、PO、PPG等新装置产能释放；锂电碳酸酯溶剂、聚乳酸、超高分子量聚乙烯等装置产能利用率提升
- 化工日报与树脂板块提示
- 国联民生化工日报显示今日涨幅前二十含苯胺、顺酐、液氯等，近30日涨幅前二十含甘氨酸、DEG、碳酸亚乙烯酯等
- 树脂需重点关注，按明年市场容量、国产化率、利润率做估值假设，树脂处于低估值；圣泉当日股价上涨并启动涨价动作
二、高景气行业与标的调研
- SOFC行业及核心标的情况
- SOFC行业景气度持续上行，龙头BE在手订单及框架协议规模可观，产能规划明确，技术路线关注BE及Ceres的金属支撑材料方向
- 重点推荐标的：
- 冰轮环境：温控龙头，上半年新签订单超指引且布局SOFC技术
- 潍柴动力：获Ceres技术授权，SOFC及燃气发电机业务增量大，市值有翻倍空间
- 三环集团：MLCC量价齐升，为Ceres SOFC隔膜板核心供应商
- 振华股份：铬盐龙头切入SOFC供应链，供需缺口下业绩弹性足
- 易事通：全栈自研SOFC技术进展顺利，多业务构成成长曲线
- 食品板块标的机会
- 晨光生物处于周期与成长双重底部，拐点临近：
- 成长端：替代传统化工添加剂、制剂化转型、研发投入及美国FDA政策海外催化
- 周期端：核心产品价格触底、行业供给出清，叠加回购明确底部信号
- 预计2026Q4进入上行周期，2027年业绩爆发，需留意提价节奏不及预期的风险
- 安琪酵母有积极变化，H&H国际控股将于2026年7月8日开展专项分析，其余覆盖标的有积极边际变化
三、大宗商品Q3展望
- 煤炭板块Q3供需紧平衡，动力煤价格中枢上移，推荐兖矿等动力煤弹性标的、平煤等焦煤低估值标的
- 有色金属与贵金属Q3整体区间震荡，铜、锂存向上催化，可布局中报亮眼、远期有增量的个股
- 黑色系估值处历史底部，波动率低、防御属性强，推荐宝钢等持续盈利龙头
- 能源化工板块原油中长期承压，化工赛道等待旺季需求确认；硅材料各细分品类低位运行，静待需求、政策催化修复，可关注嘉汉新材等相关标的
