2026.6.29长江证券大金融业绩与配置展望会议纪要

一、核心结论 大金融板块整体处于估值修复或基本面转好阶段。细分板块中：

• 银行板块：资金面冲击已尾声，基本面平稳，息差逐步企稳，部分股份行股息率吸引力凸显，估值超调修复空间充足。
• 非银板块：估值偏低具备安全边际，中报预告期临近，建议布局业绩超预期品种。
• 地产板块：股价超跌已充分反映负面预期，龙头稳态价值显著低估，业绩压力边际改善，销售拿地呈现结构分化。

二、重点公司与对应板块投资研判

1. 银行板块

   • 板块层面：资金面冲击已进入尾声，基本面保持平稳，息差逐步企稳，中报业绩预期稳定；部分股份行股息率吸引力凸显，估值超调修复空间充足。
   • 推荐标的：兴业银行，以及杭州银行、南京银行、江苏银行等优质城商行。

2. 非银板块

   • 板块层面：当前估值偏低具备安全边际，中报预告期临近，建议布局业绩超预期品种。
   • 推荐标的：新华保险、中国人寿（保险类），中金公司、广发证券（证券类）。

3. 地产板块

   • 板块层面：股价超跌已充分反映负面预期，龙头稳态价值显著低估，业绩压力边际改善，销售拿地呈现结构分化。
   • 操作建议：左侧布局优质龙头房企。

三、后续关注点

1. 银行板块：需关注息差企稳的持续性、优质城商行的业绩兑现情况及股息率相关政策变动。
2. 非银板块：需关注中报预告的正式披露时间、业绩超预期品种的具体表现及市场情绪对估值的影响。
3. 地产板块：需关注龙头房企的销售数据变化、拿地结构的后续调整以及行业政策的边际宽松情况。