市场分析
- 美元走势：美元见顶回落，流动性冲击暂缓。美联储6月维持利率不变，声明删除进一步降息暗示，点阵图显示9人预计今年加息。新任主席沃什成立多个专项工作组，研究沟通机制、资产负债表等领域，并强调2%通胀目标不变。
- 全球政策：特朗普对美联储按兵不动表示接受，但认为加息可能发生。贝森特推动将伊朗等国重新纳入美元结算体系。美联储理事沃勒认为前瞻指引仍是有效工具。
- 美国数据：6月非农就业增5.7万人，失业率降至一年来最低；6月综合PMI初值升至52.2，制造业PMI升至55.7。5月CPI同比涨4.2%，核心CPI同比涨2.9%，环比放缓。
- 其他国家政策：欧洲央行开启近三年首次加息，日本央行上调政策利率25基点，并表示将适时再加息。
国内政策与经济
- 中国经济：6月制造业PMI重返扩张区间，5月出口同比增长19.4%，进口增长27.4%。5月新增社融2.03万亿元，M2同比增长8.6%。5月社零同比下降0.6%，汽车下滑16.1%。5月规模以上工业增加值同比加速至4.5%。
- 政策发力：中共中央政治局强调用好用足宏观政策，增强货币政策前瞻性灵活性，保持流动性充裕，并继续强调“反内卷”。
商品板块分析
- 化工品：特朗普和伊朗发言显示停战协议意愿，霍尔木兹海峡船只通行恢复，化工品价格或面临跟跌风险。OPEC+同意8月再上调产量配额，阿联酋退出OPEC+，油价波动或将加剧。
- 农产品：关注厄尔尼诺气候预期及减产影响。
- 黑色系：关注国内政策预期及低估值的修复可能。国家发改委等部门启动重点行业节能降碳改造攻坚三年行动，中长期将约束高耗能行业供给弹性。
策略
风险
- 地缘政治风险；全球经济超预期下行；美联储超预期收紧；海外流动性风险冲击。
要闻
- 美国战略石油储备原油库存降至1983年以来最低水平。
- 美联储理事沃勒认为前瞻指引仍是有价值的政策工具。
图表
- 包含花旗经济意外指数、30大中城市商品房成交面积、五大上市钢材消费量、美债利差、美元兑主要汇率周环比、美元指数走势、利率走廊、期货价格和基差汇总表等图表。
研究员与免责声明
- 研究员：蔡劭立、汪雅航、高聪。
- 免责声明：报告基于可靠公开信息编制，观点仅供参考，不保证信息准确性及完整性，投资者需自行判断。
