2026年6月2日AI算力与半导体卖方会议纪要

一、核心结论 本次会议由西部海外政策团队举办，围绕地缘政治、中美关系及核心资产走势展开研判，覆盖伊朗局势、中美贸易、朝鲜半岛等核心维度，关联全球流动性与权益市场变化。会议指出，当前地缘政治及技术摩擦仍存不确定性，但市场风险偏好整体回升，核心资产定价存在结构性偏差、流动性分流压力等潜在风险。

二、重点地缘与行业事件及判断

1. 伊朗局势相关：

   • 美伊双方均有缓和意愿，但后续排雷需时数月，市场对该进程的定价过于乐观，隐含通胀尾部风险，需警惕对大宗商品、权益市场的扰动。
   • 伊朗核协议互动将直接影响美伊关系，进而作用于全球能源、金融市场预期定价。

2. 中美关系相关：

   • 香格里拉对话释放积极信号，中美筹划300亿美元互免关税清单，体现贸易领域缓和尝试。
   • 技术性摩擦持续存在，合作与博弈将长期交织影响全球供应链与技术布局。

3. 朝鲜半岛局势相关：

   • 朝鲜半岛被判定为下半年最大变量，俄朝合作强化，中朝互动可能升温，需关注下半年重大外事活动影响。
   • 半岛局势变化将联动东北亚区域安全、贸易及能源合作格局，波及全球地缘风险溢价波动。

4. 核心资产与流动性事件相关：

   • OpenAI估值达9850亿美元，已秘密提交IPO申请，将对全球科技资产估值及资本市场流动性产生分流作用。
   • 原油价格预计维持90-100美元/桶区间震荡，黄金受多重因素压制承压，权益市场呈K型结构特征。

三、后续关注方向

1. 地缘层面：跟踪美伊排雷进度、朝鲜半岛重大外事活动，以及中、美、俄、朝四方互动关键节点，判断地缘风险演化方向。
2. 中美关系层面：跟进300亿美元互免关税清单落地情况，以及技术性摩擦具体领域与进展，评估贸易缓和成效。
3. 资产与流动性层面：关注OpenAI IPO审核进度及市场表现，跟踪原油价格区间震荡突破方向、黄金走势修复信号，以及全球流动性受科技IPO分流的实际影响。