1)公司发布26H1业绩预告,预计归母净利润9.1~9.6亿元,同比增长85.12%~95.29%,扣非归母净利润8.9~9.4亿元,同比增长86.37%~96.84%;26Q2归母净利润中值5.42亿元,同比增长115.9%,环比增长37.9%,扣非归母净利润5.24亿元,同比增长113.9%,环比增长34%。
2)公司积极把握算力硬件需求激增的市场机遇,通过技术创新驱动产品结构优化,数字化推动提产增效,经营业绩稳步提升。海外工厂泰国广合重点客户认证和产品导入进展顺利,一期产能利用率持续提升,成为算力产品销售增长的第二引擎,盈利能力显著提升。
结构改善+产能释放奠定公司后续增长基础:
1)算力场景PCB占比高,CPU相关业务深度受益于agent带动用量提升,持续高景气。后续CPU与GPU配比可能趋于1:1乃至更高,下半年将经历向Birch Stream及Oak Stream升级,Oak产品层数预计超过22层,价值量/利润率有望大幅提升。
2)客户拓展方面,公司在GPU及ASIC客户实现重要突破,下游反馈极佳,后续有望开展深度合作,成为重要增长点。
3)产能扩充方面,除持续技改外,27年云擎项目投产将进一步释放产能,云擎二期投资19.8亿元,27年底有望贡献收入;东莞智造基地投资60亿元,一期27年底投产,进一步打开营收天花板。持续重点推荐!