核心月度与季度数据
- 6月单月营收：176.18亿新台币，同比增长66.11%，环比增长11.01%，显示出货动能明显回升。
- Q2营收：491.21亿新台币，同比增长65.98%，环比增长0.17%，在高基期下仍维持高档。
- H1累计营收：981.59亿新台币，同比增长85.46%。
- 月度结构：4月、5月、6月营收分别为156.31亿、158.71亿、176.18亿新台币，6月明显加速，显示AI相关产品出货节奏仍在上行。
- Q2表现：虽然仅较Q1小幅增长，但考虑Q1已有150.01%、74.74%、111.72%的高同比基数，Q2仍能维持近492亿新台币规模，说明订单能见度和产能利用率处于较强状态。
液冷板块后市展望
- 核心成长引擎：AI服务器散热需求是液冷板块最核心的成长引擎。随着AI GPU、ASIC服务器功耗持续提升，云端客户对高阶风冷、液冷板、冷却模块及整柜级散热方案的需求持续增强，带动液冷行业持续放量。
- 下半年展望：由于AI服务器平台迭代、液冷渗透率提升以及北美云端大客户拉货节奏，国内液冷逐步进入业绩兑现期。
液冷产业链机会
- 三条主线：
- 代工链：短期释放业绩。GB200/GB300量产阶段台系和国际龙头产能紧张，大陆企业可凭借CNC、焊接、管路和组装能力获得外溢订单，业绩节奏快于自主认证路径。相关企业包括：捷邦科技、奕东电子、祥鑫科技、金富科技、科创新源、五洋自控、凯旺科技、强瑞技术。
- 自主品牌供应：长期成长性最强。ODM/自主供应链的长期价值来自认证资产和客户接口，不完全依赖台系代工环节，直接卡位国内外CSP、ODM和国产GPU生态。相关企业包括：英维克、思泉新材、大元泵业、飞龙股份、银轮股份、申菱环境、川润股份、鸿富瀚。
- 横向新品类：差异化竞争。配电系统液冷、光模块液冷等新品类总规模通常低于主冷板市场，但客户分布更广，认证路径适合大陆厂商切入，提供差异化竞争和业绩兑现机会。相关企业包括：鼎通科技、奕东电子、意华股份、硕贝德。
