早6点速递 大众品重点月度跟踪 26Q2前瞻 持续更新ing

大众品重点月度跟踪&26Q2前瞻

核心观点与关键数据

奶酪行业

• 妙可蓝多：26Q2奶酪业务收入增速预计30%+（B端35%+，C端20%+），但受贸易和液奶业务收缩影响，报表收入增速或低于奶酪增速。Q2净利润绝对值环比增加，同比增长50%+。

液奶行业

• 蒙牛乳业：液奶收入M1-5增速高个位数，6月份同比持平，符合渠道预期。

食品加工行业

• 宝立食品：4/5/6月份收入增速均10%+，26Q2收入增速10%+，扣非归母净利润增速10%。
• 安井食品：6月份主业增速10-11%，26Q2增速10-15%。新宏业收入净利润双位数以上，新柳伍收入正增长但净利润承压，鼎味泰并表额外贡献，预计26Q2报表收入增速接近15%。
• 海天味业：6月份发货增长不明显（25M6基数高），动销增速7%左右，6月底渠道库存2.85个月。26H1完成任务进度52%，对应26Q2增速3.5-4%。
• 天味食品：预计26Q2内生业务正增长，报表收入增速10-15%（叠加并购公司），净利润略承压（26Q1部分费用后置）。坛坛香7月1日并表。
• 颐海国际：预计26H1整体收入增速10%+，净利率同比持平左右。

啤酒行业

• 青岛啤酒：4/5/6月份销量增速-7.5%/-9%/持平，均价同比增长0-1%。
• 燕京啤酒：26Q2归母净利润11.14-12.24亿元，同比增长18.8%-30.6%；扣非后归母净利润10.89-11.92亿元，同比增长23.2%-35.0%。
• H&H国际控股：更新全年指引：收入增速15-20%，调整后净利率5%+，对应调整后净利润10亿元左右。