早6点速递大众品重点月度跟踪26Q2前瞻持续更新in

2026Q2业绩表现

• 奶酪业务收入增速30%+（B端35%+，C端20%+），但受贸易和液奶业务收缩影响，报表收入增速或低于奶酪增速。
• 净利润绝对值环比增加，同比增长50%+。

液奶业务表现

• 2026年1-5月液奶收入增速高个位数，6月同比持平，符合渠道预期。

季度收入与利润增速

• 4/5/6月收入增速均10%+，2026Q2收入增速10%+，扣非归母净利润增速10%。

销量与均价

• 4/5/6月销量增速分别为-7.5%/-9%/持平，均价同比增长0-1%。

2026Q2业绩预告

• 归母净利润11.14-12.24亿元（同比增长18.8%-30.6%），扣非后归母净利润10.89-11.92亿元（同比增长23.2%-35.0%）。

全年业绩指引

• 更新全年指引：收入增速15-20%，调整后净利率5%+，对应调整后净利润10亿元左右。

渠道反馈与预计

• 6月主业增速10-11%，2026Q2增速10-15%。新宏业收入净利润双位数增长，新柳伍收入正增长但净利润承压，鼎味泰并表贡献额外利润。预计2026Q2报表收入增速接近15%。
• 6月发货增长不明显（25M6基数高），动销增速7%，6月底渠道库存2.85个月。2026H1完成任务进度52%，对应2026Q2增速3.5-4%。

其他关键信息

• 预计2026Q2内生业务正增长，报表收入增速10-15%（叠加并购公司），净利润略承压（26Q1部分费用后置）。坛坛香7月1日并表。
• 预计2026H1整体收入增速10%+，净利率同比持平左右。