浙商电新 碳酸锂 宁德枧下窝复产扰动交易或近尾声 布局中报业绩期 Q3旺季不远 建议关注锂矿板

研报总结

我们认为市场对枧下窝锂矿复产扰动的交易或近尾声。近期枧下窝锂矿消息频传，宜春时代先于6月8日主动申请注销原《建设项目用地预审与选址意见书》，后于6月18日重获项目用地书，取得一定进展，让市场担忧年内或将复产。

枧下窝对供需影响逐年下降。我们测算2024-2026年碳酸锂需求分别是119、168、216万吨LCE，预计2027、2028年锂电池需求增速20%+，枧下窝年产能10万吨LCE，24-26年占比分别是8.4%、6%、4.6%，即便未来满产，对供需影响或进一步降低。

中报业绩期临近。Q2锂价整体维持15-21万区间运行，叠加去年同期低基数，我们预计锂矿板块整体盈利能力亮眼。

Q3旺季不远、建议关注锂矿板块。6、7月份是锂电排产传统淡季，我们认为随着Q3旺季来临，叠加年底前抢出口因素，下半年碳酸锂供需关系或将进一步趋紧，有望支撑价格中枢逐步抬升。

建议关注标的：天华新能、赣锋锂业、大中矿业、盛新锂能、天齐锂业、盐湖股份、藏格矿业、中矿资源、华友钴业、融捷股份、雅化集团、永兴材料、紫金矿业、西藏矿业

风险提示：需求不及预期风险；锂资源开发风险；技术迭代风险