前期利空因素反转令银价短期触底回升

2026-07-08 浙商期货 Mascower

核心观点：前期利空因素反转令银价短期触底回升，主要受美联储加息担忧回落和地缘缓和下油价影响。
美联储政策回顾：6月议息会议暂停降息，沃什取消前瞻指引，6月点阵图显示今年预期加息人数增加（9人），SEP显示2026年核心PCE预期提升（3.3%），市场加息预期大幅提前，利空银价。就业数据公布后加息担忧回落，预计年内加息概率降低，CME数据显示加息预期由9月推迟至10月。
关键数据：
- 美国4月CPI利空，5月新增非农超预期、失业率持平利空，6月非农增长低于预期但失业率下降超预期利多。
- 未来关注7月14日美国6月CPI和7月30日美联储7月议息会议。
白银市场分析：
- 银价处于区间震荡，建议区间下沿买入套保。
- 库存管理有库存，担心银价下跌，建议买入虚值看跌期权防极端风险。
- 货币政策预期存在分歧，市场流动采购原材料，担心银价上涨，空买入10014000采购管理性或有反复。
政策影响：
- 2026年继续暂停白银出口配额管理，实行出口许可证管理。
- 暂缓对关键矿产加征关税，白银出口国营贸易企业申报条件调整。
相对估值分析：金银比分析。