珞石机器人是一家成立于2014年的智能机器人企业，业务覆盖工业机器人、柔性协作机器人和具身智能机器人三大板块。2025年，公司在国内工业机器人市场排名第6，市场份额为0.9%；在中国协作机器人市场排名第6，市场份额为4.8%。产品已覆盖全球40多个国家和地区，累计服务超1000家客户，包括小米、歌尔股份等行业头部企业。
公司业绩持续亏损，2023-2025年收入分别为2.67/3.25/5.22亿元，三年复合年增长率约40%，但净亏损分别为1.57/1.92/1.79亿元，主要受高研发、销售投入及规模效应尚未充分释放影响。
行业方面，根据灼识咨询数据，2025年全球机器人市场规模达939亿元，预计2030年增至1608亿元，复合年增长率为11.3%。中国工业机器人市场规模2025年达239亿元，预计2030年达373亿元，复合年增长率为9.3%。全球协作机器人市场规模2025年达98.2亿元，预计2030年增至360.8亿元，复合年增长率为29.7%。具身智能机器人市场预计2025年至2030年复合增长率为89.6%，2030年市场规模有望达743亿元。
公司优势在于正向设计开发构建机器人技术平台，产品覆盖三大机器人类别，具备快速高效的业务部署能力，并依托服务能力、模块化插件及开放式接口建立了客户与合作伙伴网络。然而，公司也存在持续亏损、经营现金流压力较大、行业竞争加剧、核心零部件依赖外购及具身智能业务商业化落地进度不及预期等风险。
此次IPO发售价为每股38.0港元，总市值约99.5亿港元，对应2025年市销率PS约18倍，估值较高。公司所处赛道受益于制造业自动化升级、国产替代深化与具身智能产业爆发，技术与市占率处于领先水平。给予IPO专用评级5.2，建议现金申购。
