EGR与新能源主业增长明确，商业航天+机器人卡位清晰

隆盛科技是国内EGR系统龙头，业务涵盖传统汽车零部件、新能源核心部件及前沿新兴业务。公司EGR主业稳健增长，积极开拓天然气重卡等应用领域，2025年EGR业务收入9.55亿元，同比增长30.97%，其中混动EGR收入达4.95亿元。公司积极布局多元化能源产品矩阵，天然气重卡市场EGR业务同比实现翻倍增长。

打造“电驱动铁芯+精密零部件”中期核心增长支柱，高附加值半总成产品放量在即。子公司隆盛新能源布局新能源铁芯业务，微研精工布局精密零部件业务，隆盛茂茂开拓半总成业务，2025年获得赛力斯项目定点并完成第一套定转子半总成产品下线。新能源电机铁芯业务受益于新能源渗透率提升保持快速增长，2020-2025年销量及收入CAGR分别达到98%和121%。半总成项目落地有望推动单车价值量显著提升。

前瞻卡位商业航天、机器人两大新兴赛道，长期增长引擎加速落地。航天板块控股微研中佳，量产卫星等精密结构件，依托多项核心资质切入商业卫星、无人机供应链。机器人板块双线布局：控股无锡蔚瀚智能自研轻量化PEEK材质谐波减速器，已签订超10万套年度订单协议；控股隆盛唯睿布局人形机器人整机与多模态传感系统，计划年内推出20万元以内轮式机器人。

预计2026-2028年归母净利润分别为3.0/3.5/4.1亿元，分别同增25.0%/16.3%/16.1%，当前对应市值PE为25.9x/22.3x/19.2x。首次覆盖，给予“买入”评级。