2026年7月4日会议纪要：新政、行业动态、游戏与资本市场分析

一、核心结论 本次研报涵盖政策调整、电力市场、游戏行业及资本市场四大类信息，核心事件均关联美国或中国发展逻辑，具备较高行业参考与投资价值。各项事件数据明确、影响清晰：美国慈善捐赠新政已获超600万账户申请，东部电力需求创历史新高；心动公司TapTap平台供给优化明确；海晨股份AHMS业务增长潜力突出，具备明确投资逻辑。

二、重点事件与公司分析

1. 特朗普慈善捐赠新政与美国东部电力需求变化 （1）特朗普政府推出“美国优先”慈善捐赠新政，财政部允许可交易公开股票形式的慈善捐赠进入符合条件的美国儿童的“特朗普账户”，旨在鼓励投资美国儿童未来，培养储蓄与投资理念。 （2）“特朗普账户”在正式启动前已收到超600万个账户申请，美国民众认可其将儿童福祉置于首位的理念，认为其能帮助下一代积累财富，关联美国“黄金时代”发展目标。 （3）受热穹持续笼罩影响，本周美国最大电网的电力需求飙升至历史新高，反映极端天气对美国东部电力市场的直接影响。

2. 心动公司2026年TapTap游戏发布会相关进展 （1）心动公司召开2026年TapTap游戏发布会，新增PC游戏板块并首次引入海外3A游戏，进一步强化跨端游戏布局。 （2）发布会后，TapTap独家板块的游戏数量已增长至25款，用户可触达的独家精品游戏资源进一步丰富，同时TapTap制造本地开发模式已对外开放，后续游戏供给规模预计持续扩大。

3. 海晨股份AHMS业务的投资逻辑梳理 （1）洁净室行业格局：A股洁净室公司总市值合计接近1000亿元，行业整体格局分散；而AHMS作为洁净室相关的资本支出（Capex）核心环节，全球高度垄断，两家日系供应商占据超80%的市场份额。 （2）海晨股份的行业定位：海晨股份是A股唯一一家具备正规AHMS业务的企业，目前与全球头部台系供应商盟立开展合作，能够同步受益于海外及国内AHMS领域的扩产高景气度。 （3）经营与增长数据：公司主业利润稳定在3亿元以上，2026年第一季度加回股票亏损及汇兑收益后，对应实现8000万元利润，利润增速高于收入增速；AHMS业务已进入快速增长阶段，预计2028年业务规模将达到30亿元体量，当前市值不足100亿元，具备较高的估值修复及成长空间，建议重点关注，短期至少存在翻倍空间，中期具备5～10倍增长潜力。

三、后续关注方向

1. 特朗普慈善捐赠新政的正式落地进展，尤其是股票形式捐赠的具体申报流程、美国儿童“特朗普账户”的实际运行效果，以及美国企业与慈善家的参与度变化。
2. 美国东部热穹的持续时长与覆盖范围，以及对电网电力需求的后续影响，是否会推动电网升级或新能源电力供应的调整。
3. 心动公司TapTap平台PC端、跨端及海外游戏的供给落地情况，包括海外3A游戏的引进数量、本地开发游戏的质量与上线节奏，以及对平台用户增长与商业化的拉动作用。
4. 海晨股份AHMS业务的国内与海外扩产情况，2026年、2027年的业务增长数据，与盟立合作的深度，以及能否逐步打破日系厂商的全球垄断格局，实现业务规模与盈利的持续提升。