沪铜日报：通胀压力稍有缓解

【行情分析】
沪铜低开高走，日内冲高回落。美联储主席沃什重申不提供利率政策前瞻指引，称通胀风险降低但水平仍高。美伊谈判休战及霍尔木兹海峡通航进展未带动硫酸硫磺价格下行，反而上涨，铜冶炼厂副产品利润丰厚，二季度检修延续，5月国内冶炼厂开工率79.99%，环比下降2.65%，预计6月检修持续，电解铜产量预计116.84万吨，环比下降0.09%。5月出口空调603万台，同比下降10.7%；海外需求受天气影响增加，格力法国销量同比增长50%，壁挂式空调订单爆满。铜管需求预期提升。铜箔受AI及电子需求驱动，产量及开工高位震荡。市场受美联储讲话影响，通胀预期略缓解，但地缘局势及通胀不确定性高，铜价短期犹豫，长期偏强逻辑不变，短期以波动等待反弹为主。

【期现行情】
沪铜期货低开高走，现货华东升贴水40元/吨，华南升贴水25元/吨。

【供给端】
6月26日数据显示，TC-125.1美元/干吨，RC12.60美分/磅。

【基本面跟踪】
库存：SHFE铜库存7.01万吨，环比下降3490吨；上海保税区库存4.79万吨，环比增加0.2吨；LME铜库存32.24万吨，环比下降2500吨；COMEX铜库存66.68万短吨，环比增加2791短吨。

【研究结论】
铜价短期受通胀预期及地缘局势影响波动，但长期逻辑偏强。供给端冶炼厂检修延续，产量下降；需求端空调出口下滑但海外订单强劲，铜管需求预期提升，铜箔高位震荡。市场需关注美联储政策及地缘局势变化，短期以等待反弹为主。