申万通信光通信20260702晚情绪冲击回调长逻

今日光通信板块大幅波动，主要受Meta拟对外出售算力和模型访问权限信息影响，美股半导体及光通信板块昨夜重挫，恐慌情绪传导。

海外算力供需关系分析

• Meta此举有助于新增收入、提升资源配置效率，缓解AI资本支出（Capex）投资回报率（ROI）担忧。
• 并非Meta放弃高端模型训练，而是自身模型推理需求不足下对算力资源的更高效利用。
• 算力资源存在代际分成现象。

光通信需求分析

• 光通信需求依然强势，AI算力芯片出货量高增，单芯片互联密度提升趋势明确。
• 光进柜间、光进柜内成为长期确定的发展方向。
• 光通信具备陡峭的量价齐升的成长曲线，从Scale-out到Scale-up，预计在AI投资总盘中的价值量占比提升至5-10%甚至更高。

技术演进方向

• EML转硅光、互联速率提升、CPO/NPO三大方向。
• 硅光/CPO/薄膜铌酸锂等技术路线高速迭代进展，长期产业趋势明确。

研究结论

• 重申光通信中长逻辑，过去几月多次指出的逻辑存在。
• 持续看好硅光/CPO等布局的大光/垂直整合标的（如大光、旭创、新易盛、华工等）。
• 光芯片光器件（如源杰、长光、仕佳、永鼎、东山等）。
• 光连接器（如杰普特、致尚、特发、汇聚等）。
• 光纤（如中天、光纤领军、长飞等）。