行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

西门子能源电话会燃机供给紧价格强排产继续拉长 Q3需求延续强势建投机械

2026-07-01 未知机构晓燚

核心观点：西门子能源电话会继续强化燃机高景气度，公司上调未来几年燃机年均需求至110-120GW，明确表示目前没有看到需求放缓，行业本质仍是“供给约束”而非“需求约束”。
需求端：需求分散且强劲，除了AI数据中心，中东油转气、煤转气、基础设施补电也在贡献增量。
价格：当前价格环境依然有利，更快交付可获得明显溢价，数据中心和hyperscaler项目中客户对交期敏感度高于效率。新机订单价格强度正在向长期服务合同传导，后续服务利润率有改善空间。
产能：扩产在推进，但供给仍不宽松。中型燃机扩产一期将在本财年下半年上线，年产能增加30台；大型燃机产能将在FY2027提升至约50台/年。即便如此，公司仍判断市场供应偏紧。
排产：公司已booked out到2028年，2029和2030年产能也在快速填满。对大型燃机而言，现在2029年的slot已被视为“短期可用产能”，若2027年释放将带来更高溢价。
订单：Q3燃机需求延续强势，Q4预计低于前三季度，主要是项目节奏影响。slot reservation通常在6-12个月内转化为正式订单。截至FY2026 Q2，大型燃机订单储备约60GW，全年总commitment目标仍为90-100GW。
研究结论：短期市场可能交易订单节奏和海外供给扩张，但产业层面真正稀缺的是2028-2030年的燃机产能和交付能力。对国内燃机链来说，海外进入业绩期有望步入上行空间，展现持续接单能力的公司有望脱颖而出，重点推荐中国动力、杰瑞股份。