中信建投医药创新药全球临床价值兑现企业经营持续改善

2026-07-01 未知机构亓qí

医药行业经营筑底企稳，2026年Q1全板块营收及扣非归母净利润分别同比增长2.16%和2.69%。化学制剂板块利润端显著提速，主要得益于创新药放量及BD收入确认。
支付端政策步入新周期：医保谈判成功率创88%新高，创新药准入周期大幅缩短；首版商保创新药目录同步执行，构建多层次支付体系。集采进入"质价平衡"新阶段，第十一批引入"锚点价"和优化复活机制，1-8批集采接续转向"询价"模式。
创新药商业化与国际化双轮驱动：2026年Q1对外授权总额超600亿美元，ADC、双抗等前沿赛道交易持续火热。中国创新药全球学术影响力提升，2026年ASCO年会94项中国研究中选口头报告，依沃西单抗登上全体大会。
政策鼓励行业创新，建议积极关注ADC、双抗、小核酸、AI制药等前沿技术及创新药产业链公司（临床前CXO、AICXO、CDMO）。
出海主线：中国医药产业逐步具备全球竞争力，长期看有望诞生全球性大公司，但需对出海挑战有充分预期，过程长期曲折。关注已有重磅品种license-out或co-development的公司，如百济神州、恒瑞医药、信达生物等。