招商电新锂电行业更新

核心观点与关键数据

锂电排产环比继续修复，国内需求表现更强。鑫椤锂电最新数据显示，国内电池企业排产187.19GWh，环比+5.74%；材料端正极、负极、隔膜、电解液排产分别环比+3.76%、+5.57%、+1.37%、+7.25%。

Q3排产展望

Q3锂电环节排产有望持续提升，主要受益于储能需求高增、车端单车带电量提升，以及动力与储能进入传统旺季和出口退税收缩预期带来的提前备货需求。

材料环节重点关注

1. 负极：头部负极厂向大客户价格上调约1000元/吨，具有标志性意义，负极环节值得关注。
2. VC：价格已涨至16.5万元/吨（6月涨幅22%），行业库存见底，产能释放有限，Q3需求有望提升，价格中枢可能自18-20万元/吨持续上移。
3. 磷酸铁锂：磷矿与锂被列入国家战略性矿产资源目录，资源约束抬升成本，供给紧张且头部厂家产能利用率高，价格可能向上。

建议关注

• 电池：鹏辉（储能为主）、亿纬（储能出货约一半）、蔚蓝锂芯（BBU随800V放量）、宁德
• 负极：尚太科技、璞泰来、贝特瑞
• 隔膜：恩捷、佛塑、星源
• VC：华盛锂电、海科新源（含溶剂、丙二醇）、永太科技、富翔药业、孚日股份
• 磷酸铁锂：富临精工、湖南裕能、龙蟠科技、万润新能
• 电解液：天赐、多氟多
• 钠电：鼎胜新材、容百科技、振华新材