FICC日报：金银夜盘大幅反弹，关注美国6月非农数据

市场分析

• 伊朗局势：美伊冲突风险缓和，伊朗与美国达成谅解备忘录，解除部分石油制裁，霍尔木兹海峡通行情况需持续关注，化工品价格或面临跟跌风险。伊朗石油出口已超4000万桶，按20%溢价销售。
• 美联储政策：美联储维持利率不变，删除降息暗示，点阵图显示年内可能加息，新任主席沃什成立多个专项工作组研究货币政策问题，重申2%通胀目标。美国经济数据表现强劲，通胀压力持续，劳动力市场平稳，但6月ADP就业数据不及预期。
• 全球央行行动：欧洲央行开启加息，日本央行上调政策利率，日元兑美元创四十年来新低。
• 国内政策：中国制造业PMI重返扩张区间，出口进口均增长，社融和贷款数据强劲，但消费受汽车拖累下滑。中共中央政治局强调宏观政策发力，增强货币政策灵活性，继续“反内卷”。

商品板块关注

• 化工品：受美元走强和伊朗局势影响，价格或面临跟跌风险。
• 能源：美国库欣原油库存降至低位，阿联酋退出OPEC+，油价波动或将加剧。
• 农产品：关注厄尔尼诺气候预期及减产影响。
• 黑色系：关注国内政策预期和低估值修复可能。国家发改委启动节能降碳改造行动，将长期约束高耗能行业供给。
• 整体：美元走强对商品情绪带来压力，但进一步走强驱动有限，需警惕流动性风险。

策略建议

• 商品和股指期货：贵金属和部分农产品逢低做多。

风险提示

• 地缘政治风险
• 全球经济超预期下行
• 美联储超预期收紧
• 海外流动性风险冲击

要闻

• 伊朗石油出口超4000万桶，制裁被解除，资金解冻推进，霍尔木兹海峡免费通行限期60天。
• 特朗普坚持对伊朗外交谈判，可接受谈判超8月18日截止日期。
• 美联储主席沃什：通胀预期和风险下降，重申2%通胀目标，反对前瞻性指引，计划缩小资产负债表。
• 美国ADP就业人数降至9.8万，远低于预期。