纸浆早报：加息预期减弱，价格向上反弹

2026-07-02 佟显云信达期货 Zt

走势评级：纸浆——震荡

盘面情况：宏观预期回暖带动纸浆价格快速拉升至4700附近，主力机构前20名持仓净空单41192。

供给情况：5月中旬进口针叶浆价格5041.9元/吨，较上期下降1.1元；4月进口255.53万吨，较上月增加0.4万吨。

需求情况：现货报价下降，钢联周度数据显示，4月双胶纸、铜版纸、白卡纸、生活用纸库存均有所增加。

库存与结构：钢联周度数据显示，5月22日双胶纸、铜版纸库存略有下降，白卡纸库存大幅下降，商业库存减少。

结论：当前市场利多集中于强成本支撑、基差低位、空头减仓；利空则体现在港口库存累库、下游需求疲软、外盘报价下调、旺季备货未启动。短期1-2周内，主力合约将维持4620-4800元/吨区间震荡，上方4900-5000元/吨为强阻力，下方4600元/吨为即时支撑，中期核心支撑看4800-5100元/吨。

操作建议：底部吸筹多单建仓，区间4600-4650。

风险提示：宏观风险事件、供应突发事件。

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