2016年第4季度业绩：产量强劲； 2017年前景改善

股票和期权流动性数据资料来源：德意志银行，公司数据德意志银行评分购买北美加拿大工业领域金属与采矿公司巴里克警报路透社彭博交易所代号ABX.N ABX美国NYS ABX日期2017年2月15日结果价格在2017年2月15日（美元）19.322016年第四季度业绩：强劲的生产； 2017年前景改善巴里克报告22c的EPS，高于18c的DBe和19c的Factset共识。报告的每股收益为0.36美元，其中包括1.46亿美元（13c / sh）的净减值拨备。资产负债表持续改善，该公司制定了进一步的目标，在2017/18年度将债务减少29亿美元至50亿美元。管理层将FCF收支平衡定为1,000美元/盎司。巴里克还将季度股息从2c增加到3c。我们期望在2月22日公司的运营和技术更新中获得更多项目详细信息。通过改善资产负债表和进行中的成本核算计划来重申买入（2016年全年维持成本为730美元/盎司，同比增长-12％）。EBITDA为11.6亿美元（环比下降9％，与DBe相比增长7％），铜销售量增加（1.07亿磅，克里斯·特里研究分析师（+1）212 250-5434市值（美元）22,507.8已发行股份（百万）1,165.0较2016年目标减少了55亿美元，比DBe低2％，债务减少了20亿美元。选件量（平均水平，1M）2,873,118YE16的黄金储备在未来四年中总计为8,600万盎司（撤资后同比下降5％），在未来四年为1,000美元/盎司，之后为1,200美元/盎司，隐含15年的储备寿命（按2017年汇率计算）。在$ 1,500 / oz（+ $ 200 / oz同比）的价格假设下，可衡量的指标资源（撤资后）基本持平至7500万盎司。 2017年生产指南为5.6-5.9m盎司黄金（高于之前的5-5.5m盎司，DBe 530万盎司）。维持成本为$ 720-770 / oz（$ 759 / oz）$ 1.3-1.5十亿（DBe $ 1.7十亿）。 Cortez / Turquoise Ridge地下（UG）扩建，北拉古纳（Laguna Norte）延寿和Goldrush开发项目均已步入正轨。巴里克已启动PFS，以评估Pascua-Lama项目阿根廷一侧的UG矿的建设。公司不久将提出高达40亿美元的“搁置”申请。 Conf。在美国东部时间2月16日上午9点致电；致电：（855）669-9658。图1：（百万美元）4Q 16A4Q 16Evs est。3Q 16A QQ4Q 15AY收入2,3192,2652%2,2971%2,2384%息税前利润1,1611,0857%1,280- 9%86734%EBITDA利润率（％）50.1%47.9%215个基点55.7%-566基点38.7%1132个基点净收入425209103%175143%(2,622)纳米稀释每股收益（$）0.360.18103%0.15143%( 2.25)纳米调整稀释每股收益（美元）0.220.1822%0.24- 8%0.08180%净债务（现金）5,5425,659-2%5,891-6%7,513-26%黄金销售（000盎司）1,5191,5160%1,38610%1,636-7%实际价格（美元/盎司）1,2171,230-1%1,333-9%1,10510%现金成本（美元/盎司）540543-1%5184%547-1%德意志银行证券公司YE2015年12月31日2016年 2017E第一季度每股收益0.05 0.11A0.17第二季度每股收益0.05 0.14A 0.13第三季度每股收益0.11 0.24A 0.17第四季度每股收益0.08 0.18 0.18每股收益（美元）0.30 0.66 0.65市盈率（x）32.9 29.2 29.7资料来源：德意志银行*包括FAS123R的影响，需要购买股票期权。发行于：16/02/2017 01:03:36 GMT以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。对于其他重要的披露，请访问http://gm.db.com/ger/disclosure/Disclosure.eqsr?ricCode=ABX.N MCI（P）057/04/2016。资料来源：德意志银行关键数据市场研究与DBe相比增加8％），黄金现金成本略低于预期。黄金销售自由浮动 （％）1001.5moz（+ 10％，0％），现金成本$ 540 / oz（+ 4％，-1％）。净债务环比下降6％成交量（2017年2月15日）3,183,245目标价21.0052周范围23.16 - 11.59CFA豪尔赫·贝里斯坦研究分析师（+1）203 863-2381