6月PMI：企稳初现信号

6月PMI为50.3%，重返扩张区间，显示经济企稳初现信号。数据回升部分得益于工作日增多，但结构上呈现需求侧拉动大于供给侧的特点，反映价格回落后前期积压需求的释放。新出口订单指数回升至50.1%，显示外需韧性。价格指数环比下降，原材料价格回落但高于下游，中下游利润承压。企业加快采购步伐同时去化库存，生产经营节奏趋于积极。建筑业PMI小幅上升，服务业PMI继续扩张。财政资金短期内或维持平缓发力，但若制造业PMI跌破荣枯线，财政将提速介入稳经济。关键数据：制造业PMI 50.3（环比+0.3pct），新订单指数+1.3pct，生产指数+0.2pct，原材料购进价格指数54.2（环比-6.3pct），出厂价格指数48.2（环比-3.7pct），采购量51.4（环比+1.6pct），原材料库存-0.2pct，产成品库存-1.6pct，建筑业PMI 49（环比+0.2pct），服务业PMI 50.4（环比+0.1pct）。研究结论：经济处于微妙节点，价格回归理性，需求释放是主要动力。财政政策“相机抉择”，短期内谨慎，破位后加速发力。