10月PMI数据显示经济企稳态势初现。制造业PMI指数为50.1%,连续两个月上升并重回扩张区间,结束5个月收缩态势,主要分项普遍回升,供需延续上行态势。基础原材料行业边际贡献较大,新动能行业扩张依旧,大中型企业表现相对突出,价格环比明显抬升。非制造业保持稳定扩张,服务业受假期带动回升,建筑业受地产拖累但仍保持荣枯水平以上。经济回升基础有望得到进一步巩固,但需求制约的缓解有赖财政发力。关键数据:制造业PMI 50.1%(预期49.9%,前值49.8%),非制造业PMI 50.2%(前值50.0%)。风险提示:增量政策不及预期,外部环境变化超预期。