煤炭行业周报：煤矿开工率仍在下行，关注煤炭的供需错配

投资观点

煤价受益海外和国内双重因素利多向上。海外方面，原油价格中枢油价抬升，煤油价差扩大，进口煤价差缩小，海外供给风险增加，都将利多国内煤价。国内方面，夏季煤炭消费旺季来临，厄尔尼诺效应可能导致电厂日耗高于往年同期，煤化工处于历史最高开工率，都将支撑煤价。当前煤价已突破860元，未来有望突破900元，向现金平衡线1000元趋近。

煤市关键指标预览

煤炭指数跑输沪深300，估值仍在全行业对比中偏低。本周煤炭指数大跌5.29%，跑输沪深300指数3.81个百分点。煤炭板块平均市盈率PE为16.0倍，位列A股全行业倒数第7位；市净率PB为1.29倍，位列A股全行业倒数第7位。

动力煤产业链

港口价格小跌，煤矿开工率继续下滑。国内动力煤价格方面，港口价格小跌，蒙晋产地价格持平。年度长协价格小涨。国际动力煤价格大跌。布油价格大跌，天然气价格小跌。晋陕蒙煤矿综合开工率微跌，蒙陕煤矿开工率微跌。沿海八省电厂日耗小跌，库存小涨，可用天数大涨。水库变化：三峡水库水位微跌，三峡水库出库流量大涨。非电煤下游开工率：甲醇开工率微涨，尿素开工率小涨，水泥开工率微跌。动力煤库存：环渤海库存小涨，广州港库存大涨。港口调入调出量：环渤海港口煤炭净调入。国内海运费价格变动：海运费价格大跌。

炼焦煤产业链

港口焦煤价格持平，铁水日均产量微涨。国内炼焦煤价格方面，港口价格持平，产地价格上涨，期货价格小跌。国内喷吹煤价格持平。国际炼焦煤价格大跌。焦钢价格：焦炭现货价小涨，螺纹钢现货价微跌。焦钢厂需求：中小型焦化厂开工率微涨，日均铁水产量微涨，钢厂盈利率大跌。炼焦煤库存：独立焦化厂库存小跌，样本钢厂库存微跌。焦炭库存：国内样本钢厂焦炭库存总量微跌。钢铁库存：钢材库存总量大涨。

无烟煤

晋城无烟煤价格持平，阳泉无烟煤价格持平。

行业动态

部：上周全国煤炭价格继续上涨。6月第二周浙省动力煤价格小幅下降。6月第二周内蒙古煤炭价格环比持平。6月第二周陕西省煤炭价格持平。6月第二周宁夏煤炭价格小幅上扬。

风险提示

经济增速下行风险、进口煤大增风险、可再生能源加速替代风险、政策调控煤市风险。