核心观点与关键数据
- 价格动态：本周（截至2026年6月18日），国内电池级碳酸锂现货价格为16.7万元/吨，环比下降1.9%；电池级氢氧化锂现货价格为15.3万元/吨，环比下降2.6%；锂精矿CIF中国价格2443美元/吨，环比下降2.7%。成本端，硫酸/硫酸盐/吸附法碳酸锂时点成本分别为12.8万元/吨、12.6万元/吨、4.02万元/吨，均有所下降；外采锂辉石/锂云母生产碳酸锂的时点完全成本分别为17.6万元/吨、16万元/吨。
- 库存变化：碳酸锂周度样本库存总计9.66万吨，环比下降1184吨；大样本库存总计13.1万吨，环比下降1825吨。冶炼端库存环比下降1121吨，下游库存环比微增67吨，其他库存环比下降130吨。贸易商锂矿库存10.7万吨，环比下降5.7%。仓单共计51975手，环比下降2708手。
- 供给情况：本周碳酸锂周度产量26399吨，环比下降0.1%；盐湖、锂辉石、锂云母、回收产量分别为4600吨、15418吨、3160吨、3221吨，均有所下降。5月国内样本矿山产量达27650吨LCE，环比上升8.9%。4月碳酸锂进口量32650吨，同比上升15%，环比上升9%；锂精矿进口量50.96万吨，同比下降2%，环比下降16%。5月智利碳酸锂总出口19133吨，环比下降35%，同比上升35%；对中国出口13601吨，环比下降41%，同比上升41%。
研究结论
- 供需平衡：5月现货库存及大样本库存均符合预期去库，6-7月预计仍将维持去库态势。鉴于枧下窝复产尚未明朗，暂未计入复产预计。
- 下游景气度：5月新能源汽车产销分别完成155.4万辆和149.6万辆，同比分别上升22.4%和14.4%；1-5月产销分别完成584.1万辆和580.2万辆，同比分别上升2.5%和3.5%。5月动力电池产量234GWh，环比上升5%，同比上升65%。5月国内磷酸铁锂储能中标29.9GWh，同比上升60%，环比上升79%。
- 价格展望：主要供需关注点已从供给扰动转向下半年需求是否超预期。仓单下行趋势持续但处于高位，若无新的供需矛盾，价格预计在16-18万元/吨区间震荡。
风险提示
- 储能需求不及预期
- 新能源汽车需求不及预期
- 海外矿山供给释放超预期
- 报告中数据存在滞后风险
