美光財測、SCA訊息偏多解讀
- F3Q26營收:415億美元,YoY+345.7%,QoQ+73.7%
- 產品組合:DRAM營收占76%,YoY+343.0%;NAND營收占24%,YoY+361.4%
- ASP:DRAM QoQ+61%~63%,NAND QoQ+84%~86%
- 毛利率:84.6%,較前季提升10.1ppt
- EPS:24.67元,優於市場預期
- F4Q26財測:營收區間490-510億美元,YoY+18.2%~+23.0%
- 毛利率:86%,diluted EPS估約30.73+/-1.00元
- SCAs:已覆蓋約20% DRAM、33% NAND產量,合約期通常為5年
- 最低毛利率:估逾60%
- 財務承諾:220億美元,預計接近2030年歸還
和迅(6986 TT)
- 業務模式:新藥研發+CDMO/CMO服務雙軌並行
- 核心技術:間質幹細胞(MSC)應用,鎖定心血管疾病、老年衰弱等治療領域
- 外泌體平台:產品應用於新藥前期研究及高階美妝保養品原料市場
- 技術平台:StemPro II AI全製程管理系統,GTP規範細胞製造廠房
- 1Q26營收:7,253萬,YoY+42.9%
- 評價:承銷價43.91元,52週股價區間50.0-91.3元,PE區間約為20-35倍
- 投資風險:臨床進度、客戶拓展、外泌體商業化進度不如預期
新聞評論
- 美國5月PCE物價年增率:4.1%,為2023/4來最高
- 1Q26GDP年化季增率:上修至2.1%
- 市場對聯準會升息預期:仍處高位,12/9升息1碼或以上機率達8成
- 美光SCAs內容:顯示簽約CSP客戶在未來1-2年內違約機率不高
- 台股記憶體族群:有望受惠美光財報、財測皆優於預期,股價有望止穩回彈
分類股表現
- 敦陽科(2480TT):2026年營收拚突破百億,剩餘待履行義務達94億元
- 聯茂(6213 TT):步入成長循環,5月自結數優於預期
- 長榮航(2618TT):AI出貨強,空運7月急貨加價