美光財測、SCA訊息偏多解讀
- F3Q26營收：415億美元，YoY+345.7%，QoQ+73.7%
- 產品組合：DRAM營收占76%，YoY+343.0%；NAND營收占24%，YoY+361.4%
- ASP：DRAM QoQ+61%~63%，NAND QoQ+84%~86%
- 毛利率：84.6%，較前季提升10.1ppt
- EPS：24.67元，優於市場預期
- F4Q26財測：營收區間490-510億美元，YoY+18.2%~+23.0%
- 毛利率：86%，diluted EPS估約30.73+/-1.00元
- SCAs：已覆蓋約20% DRAM、33% NAND產量，合約期通常為5年
- 最低毛利率：估逾60%
- 財務承諾：220億美元，預計接近2030年歸還
和迅(6986 TT)
- 業務模式：新藥研發+CDMO/CMO服務雙軌並行
- 核心技術：間質幹細胞(MSC)應用，鎖定心血管疾病、老年衰弱等治療領域
- 外泌體平台：產品應用於新藥前期研究及高階美妝保養品原料市場
- 技術平台：StemPro II AI全製程管理系統，GTP規範細胞製造廠房
- 1Q26營收：7,253萬，YoY+42.9%
- 評價：承銷價43.91元，52週股價區間50.0-91.3元，PE區間約為20-35倍
- 投資風險：臨床進度、客戶拓展、外泌體商業化進度不如預期
新聞評論
- 美國5月PCE物價年增率：4.1%，為2023/4來最高
- 1Q26GDP年化季增率：上修至2.1%
- 市場對聯準會升息預期：仍處高位，12/9升息1碼或以上機率達8成
- 美光SCAs內容：顯示簽約CSP客戶在未來1-2年內違約機率不高
- 台股記憶體族群：有望受惠美光財報、財測皆優於預期，股價有望止穩回彈
分類股表現
- 敦陽科(2480TT)：2026年營收拚突破百億，剩餘待履行義務達94億元
- 聯茂(6213 TT)：步入成長循環，5月自結數優於預期
- 長榮航(2618TT)：AI出貨強，空運7月急貨加價
