宏观与策略
- 宏观深度：本轮流动性收紧主要由于汇率贬值压力、经济偏强或利率波动风险触发。当前主动抬升隔夜利率，主因是PPI快速上行、核心CPI处高位加剧债市脆弱性。参考2024年经验，此类收紧最终会转向稳增长。二季度内需疲弱，出口短期高景气但不足以对冲内需回落，二季度GDP同比或触及目标下限4.5%。海外利率上升会压制海外需求，下半年国内出口不确定性加大，叠加内需持续偏弱，因此三季度出台降准降息的概率较高。降准降息与货币市场流动性紧张可并存，输入型通胀维持高位时，货币市场流动性阶段性紧张仍可能频现。
- 海外资管机构月报：5月美国股票型基金资金净流出1099亿，股票型ETF净流入1197亿。主动管理型基金整体净流入134亿美元，被动基金整体净流入1030亿美元。美国ETF规模Top10资管机构大部分均有资金净流入，其中Vanguard、iShares净流入最多。
行业与公司
- 纺服行业快评：2026年618大促，高端消费市场韧性强劲，轻奢国货全面崛起，优秀国货品牌通过产品升级与品牌力建设实现突围。部分大众品牌承压，消费分层趋势加剧。建议把握高端消费复苏下，高端服饰品牌高景气增长机会，重点推荐安踏体育、三夫户外、比音勒芬、江南布衣。
- 电子行业专题：存储行业供需共振，市场实现跨越式增长。AI推理需求重塑存储范式，存储成为决定AI系统整体性能与上限的核心基础设施。国产存储迎产业升级期，海外巨头战略性退出传统存量市场，为国产存储产业链打开导入窗口期。建议关注存储模组厂商德明利、江波龙、佰维存储；利基存储厂商兆易创新、普冉股份。
- 传媒互联网周报：大模型快速迭代，Agent平台与工具链持续繁荣。本周传媒板块下跌0.67%，跑输沪深300和创业板指。建议关注AI应用、游戏、IP潮玩三条主线底部机会，重点关注中文在线、昆仑万维、阅文集团、哔哩哔哩、华策影视、浙数文化、顺网科技、易点天下、浙文互联、天娱数科、巨人网络、世纪华通、恺英网络、心动公司、泡泡玛特。
- 机械行业2026年6月投资策略：持续看好AI相关投资机会，优选经营业绩佳的标的。5月机械行业指数上涨4.40%，跑赢沪深300指数。看好AI基建（电力&液冷）、AI基建（光通信设备）、人形机器人、商业航天、无人叉车、工程机械、自主可控、核电及可控核聚变等方向。6月金股推荐：乔锋智能、杰瑞股份、万泽股份、优利德、鼎阳科技、普源精电。
- 医药生物行业2026年6月投资策略：创新药及产业链基本面向好。创新药全球开发顺利推进，依沃西、sac-TMT等药物取得优秀临床数据。中国CXO行业具备全球竞争优势，推荐关注凯莱英、药明康德。关注估值合理、逻辑改善的药房板块，推荐关注益丰药房、大参林、老百姓。
- 卫星化学(002648.SZ)财报点评：2026年上半年归母净利润同比增长118.7%-155.1%，业绩超预期。美伊冲突推升油价，产品价格大幅上涨，公司气头烯烃成本优势凸显。高端新材料产业园持续推进，看好长期发展空间。上调2026-2028年归母净利润预测至102.2/102.7/105.1亿元，维持“优于大市”评级。
- 亿航智能(EH.O)海外公司财报点评：2026Q1收入下降，主要由于eVTOL产品的销量下降所致。EH216-S商业化运营可期，空中媒体业务持续增长。下调盈利预测，预计2026-2028年公司收入分别为6.0/7.2/8.7亿元，预计2026-2028年公司净利润分别为-2.5/-2.1/-1.4亿元，维持优于大市评级。
- 金融工程周报：微盘股持续回调，IC及IM主力合约深度贴水。成分股分红进度方面，中证500指数已披露分红预案公司数量最多，煤炭、银行和钢铁行业股息率排名前三。
- 金融工程日报：沪指震荡走强，半导体板块午后持续走高。市场情绪方面，今日涨停股票收盘收益为0.18%，跌停股票收盘收益为-1.83%。市场资金流向方面，截至20260623两融余额为30010亿元，其中融资余额29790亿元，融券余额220亿元。
