棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收15685元/吨，跌230元/吨；3128B棉新疆到厂价17410元/吨，跌40元/吨；全国均价17560元/吨，跌55元/吨。现货基差CF09分别+1725和+1875。
- 近期市场资讯：印度新年度棉花播种面积减约25%，至171.3万公顷；CCI抛储约17.0万吨，S-6底价63000卢比/坎地。
- 市场分析：美伊冲突推高种植成本，全球供应减产预期持续，中长期支撑国际棉价。短期美棉产区降雨改善，但印度季风降雨不足。国内供应偏紧及减产预期推动棉价上涨，但下游淡季订单下降，库存上升，纺企补库谨慎。
- 策略：中性。短期高利率与油价走弱共振，郑棉预计偏弱整理。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约收5210元/吨，跌31元/吨；南宁糖价5270元/吨，跌20元/吨；昆明糖价5105元/吨，跌30元/吨。现货基差SR09分别+60和-105。
- 近期市场资讯：Copersucar表示厄尔尼诺可能利于巴西甘蔗生长，但不会影响压榨量或装运量。
- 市场分析：原糖受能源价格回落压力，但天气扰动提供支撑，短期震荡。长期看26/27榨季全球供需趋紧，价格中枢抬升，但上方空间取决于厄尔尼诺影响及印度降雨。郑糖短期供应过剩压力大，但估值偏低，消费旺季及天气炒作提供支撑。
- 策略：中性。短期受宏观利空及原油下跌影响，继续下跌空间预计不大，郑糖或持续底部震荡。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑纸浆主力合约收4644元/吨，跌46元/吨；山东银星针叶浆价4735元/吨，跌40元/吨；俄针浆价4540元/吨，跌10元/吨。现货基差SP09分别+91和-104。
- 近期市场资讯：进口木浆市场价格趋弱，下游跟单意愿低，部分牌号价格下跌。
- 市场分析：海外基本面变化有限，针阔价格分化，欧美需求无亮点。国内传统消费淡季，订单平淡，纸厂去库压力大，原料补库积极性欠佳，港口库存高位。
- 策略：中性。基本面改善不足，浆价或难脱离底部，预计继续震荡寻底。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
