丙烯日报：需求跟进乏力，丙烯价格延续大幅下跌

市场要闻与重要数据

丙烯方面：主力合约收盘价6696元/吨，华东现货价7500元/吨，山东现货价7340元/吨，华东基差804元/吨，山东基差644元/吨。开工率71%，中国丙烯CFR-日本石脑油CFR 322美元/吨，丙烯CFR-1.2丙烷CFR 200美元/吨，进口利润-157元/吨，厂内库存54620吨。

丙烯下游方面：PP粉开工率24%，生产利润460元/吨；环氧丙烷开工率63%，生产利润-1057元/吨；正丁醇开工率70%，生产利润306元/吨；辛醇开工率65%，生产利润421元/吨；丙烯酸开工率64%，生产利润1075元/吨；丙烯腈开工率67%，生产利润1091元/吨；酚酮开工率79%，生产利润-767元/吨。

市场分析

地缘缓和导致油价下探，原料丙烷下跌，烯烃成本端支撑减弱，供需驱动有限，压制丙烯价格。PDH装置集中重启，供应端预期增量；需求端PO利润亏损，开工预期承压，但下游利润修复明显，开工回升动力存在。短期美伊地缘缓和，国际油价回调，丙烯成本支撑回落，供应端回归，需求端回暖有限，供需基本面驱动不足，丙烯价格持续承压，关注下游开工回升及美伊谈判进展。

单边建议

谨慎偏空跨期，无跨品种。

风险提示

美伊协议签署情况、油价大幅波动、丙烷价格大幅波动、PDH装置检修回归动态。

图表目录

丙烯基差结构、丙烯生产利润与开工率、丙烯下游利润与开工率、丙烯库存。

研究结论

丙烯价格短期承压，主要受成本端支撑回落和供应端增量影响，需求端回暖有限。关注下游开工回升及美伊谈判进展。