出口无利好内需走弱 尿素跌幅收窄等待企稳

行情复盘

6月23日，尿素期货主力合约收跌0.28%至1785.0元，资金整体流出1610.90万元。

背景分析

• 季节性特征：正值夏季肥及秋季肥交接时期，工厂负荷下滑，秋季肥开工逐步开始，产能利用率预计低位震荡。
• 库存情况：成品库存流畅去化，但原料库存同比偏高，无备货压力，需关注原料价格波动。
• 基本面：上游工厂装置停车与复产并行，产量小幅增加；下游工业弱稳运行，复合肥成本多发波动，硫磺价格坚挺，尿素及磷酸一铵价格上行，复合肥秋季肥定价尚不明朗，交投不顺畅。截至6月19日，复合肥开工率32.02%，环比减少1.19%，同比偏高0.2%。
• 累库情况：终端拿货不积极，工业刚性补库为主，上游主动累库及被动累库并存，全国大部分省份处于累库周期。
• 国际市场：泰国肥料与农业物资协会副主席表示，全球化肥短缺逐步缓解，3至5月供应紧张的尿素已明显改善。

后市展望

尿素出口无新刺激，内需表现不佳，暂无反弹迹象，跌幅收窄，预计行情企稳。

期现行情

• 期货：主力2609合约1770元/吨开盘，低开高走，收于1785元/吨，涨跌幅-0.28%，持仓量277746手(+1163手)。主力合约前二十名主力持仓席位中，多头+4829手，空头-3004手，东证期货净多单+8954手，瑞达期货净多单+2889手，国泰君安净空单-2075手，国投期货净空单+1062手。
• 仓单：尿素仓单数量0张，环比持平。
• 现货：工厂执行前期待发订单为主，河北、山东、河南等地尿素工厂出厂价格在1750-1800元/吨。
• 基差：以河南地区为基准，9月合约基差35元/吨(-20元/吨)，环比走强。
• 供应数据：全国尿素日产量21.92万吨，较昨日+0.3万吨，开工率87.39%。