橡胶甲醇原油：地缘溢价收缩，能化弱势走低

核心观点

• 橡胶：沪胶期货2609合约震荡偏弱，期价收低1.10%至17605元/吨，9-1月差贴水幅度升阔至815元/吨。利多因素消化，能化板块偏弱，后市或维持震荡偏弱。
• 甲醇：2609合约弱势下行，期价收低2.34%至2459元/吨，9-1月差升水幅度收敛至43元/吨。美伊冲突降温，海外进口预期回升，下游需求疲弱，后市或维持震荡偏弱。
• 原油：2608合约大幅收低2.70%至486.1元/桶，美伊冲突降温，地缘风险溢价缩水。后市或维持震荡偏弱。

关键数据

• 橡胶：青岛天胶库存68.35万吨，环比增0.29%；半钢胎开工率71.48%，环比+1.05个百分点；全钢胎开工率67.64%，环比-0.38个百分点。
• 甲醇：国内甲醇开工率85.32%，周环比减1.84%；港口库存37.65万吨，周环比减2.5万吨；甲醇制烯烃开工率74.94%，周环比减0.50个百分点。
• 原油：美国原油产量1380.6万桶/日，周环比增0.7万桶/日；商业库存4.182亿桶，周环比减826.3万桶；WTI原油非商业净多持仓130301张，周环比减25573张。

研究结论

• 橡胶：后市维持震荡偏弱，关注轮胎需求及库存变化。
• 甲醇：下游需求疲弱，库存去化尾声，维持震荡偏弱。
• 原油：地缘风险溢价缩水，溢价持续出清，维持震荡偏弱。