- 公共财政收入延续改善态势：2026年1-5月公共财政收入同比增长4.0%，较1-4月上升0.5个百分点；公共财政支出同比增长0.8%，较1-4月回落0.5个百分点。以“使用赤字/预算赤字”衡量，第一本帐赤字使用进度为16.9%，较去年同期低4.3个百分点。
- 税收收入持续回升：全国税收收入同比增速为4.4%，较上月提升0.5个百分点；非税收入同比增长2.2%，较上月回升0.6个百分点。主要拉动项包括：国内增值税增长6.2%（连续4个月提高，拉动税收增长2.4个百分点）、进口货物增值税和消费税增长10.4%（拉动税收增长1.0个百分点）、证券交易印花税增长88.8%（带动整体印花税增长35.8%，拉动税收增长0.8个百分点）、个人所得税增长12.2%（拉动税收增长1.0个百分点）。上述四项合计拉动税收增长5.2%，较上月提升0.2个百分点。主要拖累项包括：出口退税增长4.3%（同比多退462亿元，拖累税收增长0.6个百分点）、土地和房地产相关税收拖累税收增长0.5个百分点。两项合计拖累税收收入1.1%，较上月收窄0.1个百分点。
- 财政支出增速边际放缓：全国一般公共预算支出同比增长0.8%，支出规模为年初预算的37.9%，进度与前几年同期基本相当。民生领域支出同比增长4.7%，虽较上月有所回落，但仍快于财政支出总体增速，其中卫生健康支出达11.3%、社会保障和就业支出6.3%、住房保障支出6.9%。基建领域支出累计同比继续放缓，从上月-5.3%回落至-6.3%，其中城乡社区事务、交通运输、节能环保和农林水事务均明显回落。
- “二本帐”收入与支出均放缓：全国政府性基金收入同比增速为-19.2%，较上月回落0.3个百分点，国有土地使用权出让收入下滑较多；全国政府性基金支出同比增速为-4.3%，较上月回落1.6个百分点。
- 广义财政收支情况及结论：两本账加总，2026年1-5月广义财政收入增速为0.8%，较上月回升0.3个百分点；广义财政支出增速为-0.3%，较上月下降0.8个百分点。广义财政支出增长放缓对应政府债发行节奏放缓（1-5月所有国债和地方债净融资额56993亿元，相比去年同期少6855亿）。3月以来财政支出节奏有所放缓，或反映出正确政绩观引导下地方政府对盲目扩支冲动的主动控制，年内财政扩张仍有空间，待7月中央政治局会议给出新的指引。
- 风险提示：稳增长政策落地不及预期，地缘政治冲突升级，海外衰退程度超预期等。
