元件行业点评：PCB行业景气度上行，建滔年内第五次提价

核心观点与关键数据

• PCB行业景气度上行：建滔积层板年内第五次提价，板料及PP半固化片价格累计涨幅分别达68%和84%，显示行业景气度提升。
• 价格持续上行：覆铜板进出口价格持续上涨，2026年4月进口均价同比增长9.45%，环比增长18.06；出口均价同比增长67.37%，环比增长9.26。
• 英伟达Rubin平台进展：VeraRubin平台将于2026年秋季投入全面生产，预计到2027年Blackwell和Rubin系列产品累计订单额达1万亿美元。
• VR200机架PCB价值增长：英伟达VR200NVL72机架中PCB价值量较GB300系列增长约233%。

研究结论

• AIPCB产业链迎来景气催化：材料升级、工艺迭代与产品创新驱动行业高端化，CoWoP、正交背板等技术进一步打开PCB价值增长空间。
• 投资建议：维持元件行业“领先大市”评级，建议关注PCB板厂（胜宏科技、沪电股份等）和上游原材料（生益科技等）相关公司。
• 风险提示：需求不及预期、价格传导不及预期、技术发展不及预期、竞争加剧、原材料价格波动、地缘政治风险等。

关键事件与数据

• 建滔提价历程：2026年以来五次提价，累计涨幅显著；6月16日单次提价15%，为年内最大涨幅。
• 覆铜板进出口均价：2026年4月进口均价4.44万美元/吨（同比增长9.45%），出口均价1.21万美元/吨（同比增长67.37%）。
• 英伟达Rubin平台配置：Groq3LPX机架搭载256个LPU处理器，配备128GB片上SRAM和640TB/S纵向扩展带宽。
• VR200机架PCB价值：约11.67万美元，较GB300系列增长233%。